2020年，吉利德斥资210亿美元收购了ADC技术先驱Immunomedics，将全球首款TROP-2 ADC药物Trodelvy纳入旗下。凭借在二线三阴乳腺癌（TNBC）市场的领先地位，Trodelvy已成为吉利德产品组合中的重要资产。

但最近，这款明星药物在拓展新适应症的道路上遇到阻碍，其针对HR+/HER2-转移性乳腺癌的III期研究ASCENT-07未能获得成功。

这项覆盖约30个国家，654名患者的全球多中心试验，旨在评估Trodelvy作为内分泌治疗后一线方案的有效性，最终以失利告终。

尽管未达到PFS的主要终点，但研究数据显示，Trodelvy在总生存期（OS）方面呈现出“早期有利趋势”。吉利德指出，相关数据尚未成熟，公司将持续跟进研究，以进一步评估其OS获益。

此外，Trodelvy的安全性特征与既往研究一致，未发现新的安全信号。吉利德强调，基于此前TROPiCS-02研究的结果，Trodelvy仍是经过既往治疗的HR+/HER2阴性转移性乳腺癌的标准治疗之一。

值得注意的是，这是Trodelvy在多个癌症适应症探索中遭遇的又一次挫折。此前，该药物此前已在多个癌种的临床试验中接连失利。2024年5月底，其在尿路上皮癌的TROPiCS-04研究中未达主要终点；同年1月，针对非小细胞肺癌的III期临床也宣告失败。

尽管如此，Trodelvy作为吉利德肿瘤管线中的明星产品，市场表现依然稳健。目前，该药物已在50多个国家获批用于二线或更晚期转移性三阴性乳腺癌，并在40多个国家获批用于部分经治HR+/HER2阴性转移性乳腺癌。财报数据显示，今年第三季度，Trodelvy销售额达3.64亿美元，同比增长14%。

作为吉利德向肿瘤领域战略转型的关键落子，Trodelvy的研发进展与市场表现，持续牵动吉利德的布局节奏。

吉利德的成长史堪称一部并购史，它的崛起始于2003年收购Triangle Pharmaceuticals，获得HIV和乙肝药物管线，包括恩曲他滨（Emtriva）、amdoxovir等产品，为吉利德后续开发HIV鸡尾酒疗法奠定了基础。

高潮来自2011年对Pharmasset高达110亿美元的收购。这笔交易为吉利德带来革命性的丙肝抗病毒药物索磷布韦（Sovaldi）。该药于2013年上市，首年即创下103亿美元的销售神话；2015年，其复方制剂Harvoni销售额更突破138亿美元，推动吉利德市值从约200亿美元飙升至1600亿美元，一举跻身全球制药巨头前十。

这两种能够彻底治愈丙肝的创新药物，不仅为全球患者带来希望，也使吉利德成为生物制药领域的标杆。

然而，其卓越疗效也带来了意想不到的商业困境：患者在治愈后不再需要持续用药，导致患者池持续萎缩。与此同时，高达9.5万美元的单疗程定价引发了媒体与公众的广泛关注。分析师表示，丙肝药物创造的估值高峰建立在短期疗法之上，难以支撑公司的长期增长需求。

资本市场敏锐地察觉到了这一风险。随后几年，公司股价进入漫长的调整期。

这场危机让吉利德管理层意识到，依赖单一突破性药物的时代已经结束。

基于这一认知，吉利德开启了深刻的战略转型，而并购再次成为关键抓手。2017年，公司以约119亿美元收购Kite Pharma，一举切入细胞治疗赛道；2020年，再以210亿美元收购Immunomedics，获得ADC药物Trodelvy，进一步拓展肿瘤管线。

这一系列“精明的收购”彻底重塑了公司的业务结构。2015年，吉利德九成以上收入来自抗病毒药物；而到2024年，肝病药物仅贡献10%的销售额，HIV业务则撑起三分之二以上营收，肿瘤业务规模较2020年实现翻倍增长。

吉利德“加法”做得好，“减法”也没落下。2024至2025年间，公司相继终止呼吸道合胞病毒（RSV）项目、与诺和诺德合作的司美格鲁肽MASH疗法，以及若干早期肿瘤研发项目，展现出清晰的聚焦策略。

如今，吉利德的布局视野更加开阔，在肝病、肿瘤、免疫学及细胞治疗等领域全面寻找下一个机会。公司首席财务官在近期财报会议上明确表示：“我们将持续在战略重点领域推进业务发展，致力于寻找服务于患者的同类最优疗法。”并计划以“每两到三年一次的频率”持续引入“处于研发后期且风险可控的资产”。

一次次“精准狩猎”，让吉利德逐步拼出公司发展的三大核心业务版图，而最新财报再次展现出这一战略布局的阶段性成果。

2025年第三季度，吉利德总收入达77.69亿美元，同比增长3%；产品收入为73.45亿美元，同比小幅下滑2%。产品端下降主要受Veklury（瑞德西韦）及细胞疗法销售疲软拖累，若剔除瑞德西韦，其他产品销售额合计约71亿美元，同比增长4%。

其中，HIV产品线继续担当“现金牛”角色，第三季度贡献53亿美元收入，成为公司业绩的稳定支柱。核心抗病毒复方制剂Biktarvy凭借卓越疗效，在美国市场保持52%的稳定占有率，单季度收入达37亿美元。值得一提的是，吉利德已通过专利和解确保该药在2036年前不受仿制药冲击，为其长期市场领先地位奠定基础。

长效预防药物Yeztugo的表现更是超出预期。作为全球首款半年一次HIV暴露前预防药物，上市首季度即收获3900万美元。吉利德仅用数月就实现75%的医保覆盖，比原计划提前三个月，预计到2026年上半年末覆盖率将进一步提升至90%。公司预计Yeztugo全年收入将达1.5亿美元。

与此同时，较早上市的每日一次口服预防药Descovy同样表现坚挺，第三季度在美国PrEP市场创下45%的份额纪录，销售额同比增长20%。多款HIV药物的协同发力，推动吉利德将全年HIV业务增长预期从3%上调至5%。

在肿瘤领域，吉利德正积极培育新的增长引擎。除了ADC药物Trodelvy保持增长势头外，与Arcellx合作开发的CAR-T疗法Anito-cel备受行业关注。该产品有望于明年获批，被寄望成为“多发性骨髓瘤领域同类最佳的CAR-T疗法”。

肝病业务同样捷报频传。新药Livdelzi在第三季度销售额突破1亿美元，推动整个肝病产品组合增长12%至8.19亿美元。该药已成为美国二线原发性胆汁性胆管炎的首选治疗方案，市场认可度持续攀升，也显示出吉利德在肝病治疗领域的持续影响力。

在“新铁三角”持续发力的同时，吉利德在细胞治疗领域正在经历一段挑战期，其CAR-T产品Yescarta和Tecartus销售额持续承压。

具体来看，第三季度，Yescarta销售额下降10%至3.49亿美元，Tecartus亦下滑15%至8300万美元，延续了过去数个季度的疲软态势。吉利德坦言，这一表现主要受美国市场需求减弱影响。

这一疲软表现背后，市场竞争加剧是关键因素。吉利德不仅面临来自BMS的Breyanzi、强生/传奇生物的Carvykti等同类CAR-T产品的直接竞争，更受到双特异性抗体和ADC药物的强烈冲击，后者因工程化程度更高、价格更具优势且使用便捷，正逐步蚕食传统细胞疗法的市场空间。

为应对挑战，吉利德正积极拓展其细胞疗法的可及性，计划在今年新增约40家获批治疗中心，以提升临床覆盖与应用效率。

与此同时，公司在细胞与基因治疗领域的合作策略也出现明显调整。2025年9月，吉利德终止与Shoreline Biosciences价值超23亿美元的现货型细胞疗法合作，这已是近期第二项被终止的异体细胞治疗项目。此前与Appia Bio达成的CAR-iNKT疗法合作，也因后者关停而无奈折戟。

与此形成对比的是，吉利德正积极转向布局下一代体内CAR-T技术。2025年8月，旗下Kite以3.5亿美元收购Interius，获得其体内CAR-T平台。该技术有望直接在患者体内改造T细胞，将治疗流程从数周压缩至数天，并大幅降低治疗成本。

尽管体内CAR-T技术前景广阔，但仍面临编辑效率、长期安全性及靶向递送精度等挑战。目前该赛道已吸引阿斯利康、艾伯维等多家药企通过合作或收购纷纷入局。

尽管Trodelvy的再次失利为吉利德的肿瘤雄心蒙上阴影，但这并未动摇其转型的决心。资本市场对此抱有信心，截至2025年11月初，吉利德股价已从2024年低点强势反弹，年初至今涨幅达36.44%，市值突破1530亿美元。

无论如何，吉利德已成功超越了“丙肝药物公司”的旧日标签，正在成为一家在多个重要疾病领域拥有深度布局的长期竞争者。